人民币贬值影响不一,国内出口企业受益进口海淘最受伤
发布日期:2016-11-30   点击次数:270次   来源:网易

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在特朗普胜选及经济数据向好带动下,过去半个多月美国国内风险偏好显著上升,美债调整、美股上涨、美元强势。新兴国家资本流出压力普遍上升,人民币也相应加速贬值,连续击破重要关口。人民币9月至11月底贬值幅度为3.6%。


在近期人民币走贬过程中,国内企业受到来自多方面不同程度的影响。特别是出口导向型企业。


汇通网援引摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊的观点:人民币小幅贬值对中国的出口影响不大。他认为,目前影响中国出口的主要因素有两个,一是劳动力成本,另外一个就是海外需求。


随着中国目前人口红利拐点的过早到来,中国劳动力成本在过去几年快速上升,未来依然有继续上升的趋势,这对中国出口中占比较大的劳动密集性产品冲击较大,这是人民币小幅贬值所不能完全对冲的。


章俊表示,目前从需求端来看,全球需求疲软的现状也是影响中国出口的重要原因,但在过去几年全球出口中,中国的比重非但没有下降,反而是上升的。因此人民币贬值对出口行业利好有限,而且如果单纯是为了推动出口而贬值,可能会引起竞争性贬值,不利于中国推进人民币国际化的努力。


这背后是中国出口行业结构调整和产业升级的结果,更多的转向出口高附加值的电子、工程机械、高端装备等。


国家统计局周一(11月28日)发布的工业企业财务数据显示:今年10月全国规模以上工业企业利润同比增速9.8%,前值7.7%,连续8个月正增长。1-10月份规模以上工业企业利润累计同比增长8.6%,比1-9月增速加快0.2个百分点。


有色金属


人民币贬值对于中国有色金属市场影响利大于弊,乐观成分会更多一些。行业人士表示,人民币贬值,必然对我国有色金属进出口贸易产生影响。整体来看有利于出口,不利于进口。这对于产能过剩问题比较突出的行业来说,是一个利好消息。随着人民币的快速贬值,有色金属板块逐步走出底部区域。对于有色金属板块的走强,在业内人士看来是受益人民币贬值消息影响。

从有色金属细分领域来看,黄金板块无疑是最为受益人民币贬值的板块。有分析指出,人民币贬值,有望刺激黄金的投资需求。预计人民币的贬值,会进一步强化信用货币的宽松与贬值趋势,在人民币与黄金的对比当中,黄金的投资价值边际改善,而增强投资者对黄金的投资需求。因此,人民币汇率调整对黄金有利。


对外工程承包的有色金属企业,其外币订单价值确定,外币收入占比较高,净利率水平不高,其业绩对人民币贬值有较好的弹性;此外是出口业务占比高的新材料与加工企业受益。这些企业以外币计价的出口业务占比较高,都将受益于人民币贬值。


纺织行业


以纺织行业为例,汇通财经了解到国泰君安在最近的一份研报中认为,美元是大多数出口企业的主要结算货币,美国仍然为我国纺织品最大的出口目的地,因此人民币对美元贬值使得国内出口导向型企业多方面受益。


首先,大部分出口企业的订单仍然以美元计价为主,人民币对美元贬值使得企业在手的订单直接受益;其次,出口企业均有一定的美元现金和资产储备,这部分资产将对人民币升值;最后,动态来看,出口企业的国际竞争力得以提升。


家电行业


对于家用电器行业来说,中国制造在全球各地市场历来以物美价廉著称,人民币持续贬值对于家用电器行业来说无疑是喜上加喜。尤其是出口占比较高的家电企业。出口回暖超出市场预期。统计数据显示,上半年冰箱、洗衣机、空调、彩电出口销量均同比实现增长。而人民币贬值导致出口业务具有更好的盈利能力,外汇资产甚至会带来汇兑收益。


对资金规模较小的小企业来讲,人民币贬值造成的影响有限。但从从某种角度来讲,人民币贬值、美元走强,会导致热钱流出中国市场,笔者建议中小企业主在现阶段缩减开支,不要盲目扩大生产规模,时刻保持一定规模的现金流。购买力的下降将导致的成本上升,原材料的涨价,人工工资提高都带来成本的增加。适当收缩,减少坏账和赊销寄售,静待人民币进一步走强。


“海淘”进口电商或最受伤


而人民币贬值却也是一把双刃剑,在对出口企业利好的同时,进口行业显然却会受伤。受伤最重的则是前些年蓬勃发展的涉外进口电子商务行业。一方面,人民币贬值使得进口商品的价格竞争力大打折扣,另一方面,中国央行在个人换汇方面管控有所加强的状况,也使得居民在使用外币资金进行“海淘”消费时会更加谨慎。因此,这个之前野蛮生长的行业,或将迎来痛苦的转型洗牌时期。


与此同时,出境旅游服务和海外留学中介机构,也会受到人民币贬值的连带冲击。数据显示今年以来中国公民出境旅游消费增速已经明显下降,而海外高校的学费上涨及“海归”族薪酬溢价空间的缩小,也会令单纯以增加就业竞争力为导向的海外“镀金”热潮显著降温。


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